Toronto, 25 mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription révisée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de CI Financial Corp mercredi 6 mai 2020 à 13 h 00 GMT

* Douglas J. Jamieson

Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Directrice de la recherche en finances et analyste des services financiers

Bonjour. En ce moment, je souhaite la bienvenue à tous à la webémission des résultats du premier trimestre de 2020 de CI Financial. (Instructions de l'opérateur) Veuillez prendre note de la mise en garde concernant les déclarations prospectives et les mesures non conformes aux IFRS à la deuxième page de la présentation.

J'aimerais maintenant passer la parole à M. Kurt MacAlpine, PDG de CI Financial. Monsieur MacAlpine, vous pouvez commencer, monsieur.

Bonjour à tous et bienvenue à l'appel des résultats du premier trimestre de CI Financial. J'espère que tout le monde reste en bonne santé et en sécurité. Je suis accompagné aujourd'hui de Doug Jamieson, notre directeur financier. Je commencerai par fournir une mise à jour sur la façon dont nous réagissons à la pandémie et partager nos faits saillants et défis au cours du premier trimestre, suivi de Doug, qui partagera nos résultats financiers. Après cela, je vous informerai de nos flux pour le mois d'avril et partagerai avec vous les détails d'une nouvelle initiative stratégique que nous avons en cours. Ensuite, nous répondrons à vos questions.

Tout d'abord, sur notre réponse à la pandémie mondiale. J'ai fourni une mise à jour détaillée lors de l'appel des investisseurs hors cycle que nous avons organisé le 23 mars, donc je ne passerai pas en revue tous les points décrits sur la page.

Au bout de 8 semaines dans un modèle de travail à distance, nous continuons à exploiter l'entreprise de manière transparente. Plus de 97% de nos employés travaillent à domicile, et nos niveaux de service et notre efficacité opérationnelle sont aussi efficaces que si nous étions dans un environnement de travail normal. L'engagement des clients et des conseillers continue d'être à des niveaux incroyablement élevés.

En ce qui concerne le soutien communautaire, la semaine dernière, nous avons lancé notre campagne Soyez bien conseillé, où nous offrons gratuitement du counseling financier et du soutien aux Canadiens qui éprouvent des difficultés en ces temps sans précédent. Toute personne qui estime qu'elle bénéficierait de conseils financiers peut demander une séance de conseil individuelle gratuite avec un conseiller Assante ou un membre de notre groupe de planification de patrimoine CI.

Je vais maintenant aborder nos faits saillants et nos défis pour le trimestre. Malgré la pandémie mondiale, nous avons connu un trimestre financier solide. Notre bénéfice par action ajusté était de 0,58 $ ou 0,63 $, excluant les pertes latentes sur titres négociables. Cela se compare au résultat du quatrième trimestre de 0,64 $, excluant les gains non réalisés sur les titres négociables ce trimestre, ce qui en fait le deuxième meilleur trimestre financier de l'histoire de notre entreprise. Nos frais ACG comparables ont diminué de 11,5 millions de dollars par rapport au T1 2019, ce qui reflète l'impact de la restructuration que nous avons effectuée au quatrième trimestre, afin de mieux aligner nos dépenses sur nos 3 priorités stratégiques.

Au cours du trimestre, nous avons racheté 5,3 millions d'actions. Et depuis la fin du trimestre, nous avons remboursé 119 millions de dollars de dettes. Cela nous laisse 56 millions de dollars en circulation sur notre facilité de crédit, que nous aurons entièrement remboursée ce mois-ci.

À l'exception de mars, nos flux nets, bien que non positifs, se sont considérablement améliorés. Nos flux nets en janvier et février se sont améliorés de 830 millions de dollars ou 70% d'une année sur l'autre, tandis que mars a diminué de 112%. Cette tendance a été observée dans le secteur de la gestion d'actifs, mars étant le pire mois de tous les rachats nets de fonds à long terme de l'histoire de l'industrie canadienne des fonds communs de placement.

Notre activité institutionnelle a enregistré une performance nettement supérieure à celle du trimestre précédent, mais pire qu'au premier trimestre 2019, car deux plateformes bancaires et d'assurance ont rapatrié des actifs à des gestionnaires internes. Il est important de noter que nous n'avons pas perdu de mandats importants envers des gestionnaires de placements tiers. Nous continuons à faire des progrès significatifs dans l'exécution par rapport à nos 3 priorités stratégiques de modernisation de la gestion d'actifs, d'expansion de la gestion de patrimoine et de mondialisation de notre entreprise.

Au cours du trimestre, nous avons conclu les acquisitions annoncées précédemment des activités de FNB de Surevest et WisdomTree Canada. Et à ce jour, nous avons clôturé notre acquisition précédemment annoncée de One Capital Management, une RIA basée en Californie. Nous avons conclu des partenariats de produits exclusifs avec DoubleLine et Adams Street. Nos fonds DoubleLine seront lancés sous forme de fonds communs de placement et de FNB le 12 mai, et nous nous attendons à un bon départ car c'est la première fois que les investisseurs canadiens auront accès aux fonds phares du plus célèbre investisseur obligataire au monde. Nous prévoyons lancer nos produits Adams Street cet automne.

Nous avons finalisé la construction initiale de notre base de données de distribution analytique avancée et nous avons développé une nouvelle stratégie marketing qui sera déployée dans les prochaines semaines. Nous avons également centralisé tous les bureaux de négociation au sein de nos équipes internes de gestion des investissements, créant des gains d'efficacité et une meilleure exécution pour nos clients.

Je donne maintenant la parole à Doug pour discuter de nos résultats financiers.

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Douglas J. Jamieson, CI Financial Corp – Vice-président exécutif et directeur financier [3]

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Merci, Kurt. L'actif sous gestion moyen de CI de 127,2 milliards de dollars, en baisse de 3% par rapport au trimestre précédent et de 1% par rapport au premier trimestre de l'exercice précédent. Les actifs à 111,1 milliards de dollars, en baisse de 16% sur le trimestre et de 15% par rapport à mars 2019, sous l'effet de l'impact de la pandémie mondiale sur les marchés en mars.

L'actif sous administration a diminué de 12% au cours du trimestre pour s'établir à 44,6 milliards de dollars et en baisse de 4% par rapport à l'an dernier. Cette modeste réduction, malgré ce qui s'est produit sur les marchés plus larges, témoigne de la force de notre franchise de gestion de patrimoine ainsi que de la réussite de notre priorité stratégique d'élargir notre plateforme de gestion de patrimoine.

Ce trimestre comprenait une provision de 8,5 millions de dollars pour indemnités de départ. Et l'ajustement pour cela nous donne un bénéfice net de 126,5 millions de dollars, en baisse de 14% par rapport au 147,5 millions de dollars du trimestre dernier, en baisse de 10% d'une année à l'autre. Le bénéfice par action ajusté de 0,58 $, a diminué de 0,08 $ par action par rapport au quatrième trimestre et est stable par rapport à il y a un an.

Comme Kurt l'a mentionné, ce trimestre a également connu une perte non réalisée sur les titres négociables, qui est principalement du capital d'amorçage dans nos fonds d'investissement de 12,6 millions de dollars, alors que le dernier trimestre a enregistré des gains de 3 millions de dollars. Et en y ajustant, nous avons déplacé le bénéfice par action à 0,63 $ ce trimestre, en baisse de 0,01 $ seulement par rapport à 0,64 $ le trimestre dernier.

Le flux de trésorerie disponible a diminué de 15% pour s'établir à 143,7 millions de dollars par rapport à 168,3 millions de dollars au dernier trimestre et stable par rapport au premier trimestre de l'année dernière. Maintenant, le quatrième trimestre comprenait une inversion des recouvrements d'impôts différés du trimestre précédent et en ajustant pour cela, le flux de trésorerie disponible ne serait que de 8,5% par rapport au trimestre précédent.

Jetez un oeil à nos frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux de CI au premier trimestre se sont élevés à 115 millions de dollars, en baisse de 9% par rapport à 126,1 millions de dollars au premier trimestre de l'exercice précédent et en légère hausse par rapport à 113,8 millions de dollars au trimestre précédent. Les dépenses dans le secteur de la gestion d'actifs ont légèrement augmenté pour atteindre 84,9 millions de dollars dans ce qui est généralement un trimestre de dépenses importantes, et une baisse de 11,7 millions de dollars par rapport au premier trimestre de l'année dernière, alors que nous commençons à constater les avantages de nos efforts de restructuration et d'autres initiatives de limitation des coûts. compte tenu de la baisse des actifs sous gestion. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux dans le segment de la richesse sont demeurés relativement stables, près de 30 millions de dollars par trimestre, mais nous prévoyons que cela augmentera à mesure que nous continuerons d'ajouter des AIR à ce segment.

Ensuite, nous comparons le niveau des flux de trésorerie disponibles au montant versé sous forme de dividendes et de rachats au cours des 5 derniers trimestres. Le niveau de rachat d'actions s'est modéré à 104 millions de dollars, contre 142 millions au dernier trimestre, et nous avons maintenant racheté 20,8 millions d'actions sur l'offre publique de rachat dans le cours normal des actions de 21,7 millions qui se poursuit jusqu'à la mi-juin. Avec la réduction du nombre d'actions en circulation chaque trimestre, les 0,18 $ de dividendes versés par action sont passés de 44 millions $ il y a 1 an à 40 millions $ au dernier trimestre. Ainsi, au premier trimestre, les dividendes et les rachats d'actions ont égalé le flux de trésorerie disponible de 144 millions de dollars.

Je vais maintenant le remettre à Kurt.

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [4]

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Merci, Doug. Comme je l'ai mentionné lors de l'appel des investisseurs du 23 mars, en raison de l'impact de COVID-19, nous sommes passés à une position plus défensive avec notre stratégie d'allocation de capital. Depuis le premier trimestre terminé, nous avons remboursé 119 millions de dollars de dette sur notre facilité de crédit et nous aurons remboursé les 56 millions de dollars restants en mai. Une fois la facilité entièrement remboursée ce mois-ci, nous adopterons une approche dynamique de notre stratégie de répartition du capital, qui, je le crois fermement, est la voie la plus prudente à suivre jusqu'à ce que le marché se stabilise. Grâce à nos solides flux de trésorerie continus, CI est bien positionnée avec une grande flexibilité dans la façon dont nous allouons notre capital à l'avenir.

Côté ventes, malgré des rachats importants fin mars et début avril, portés par la pandémie et la volatilité extrême des marchés qui y est associée, nous avons terminé le mois d'avril bien mieux qu'avril 2019, ce qui démontre un environnement en amélioration pour les flux de CI. Nos ventes au détail en avril 2020 se sont améliorées de 41% par rapport à 2019 et nos flux institutionnels se sont améliorés de 12%.

Avant d'ouvrir l'appel à questions, je voulais partager avec vous le résultat d'une initiative de marketing et de marque sur laquelle nous travaillons depuis quelques mois. Une bonne exécution de notre stratégie d'entreprise transformera CI en une société mondiale intégrée de gestion d'actifs et de patrimoine. Les marques et noms actuels que nous utilisons pour nos diverses activités ne nous permettent pas de communiquer efficacement au marché l'étendue et la profondeur des capacités de CI. Nous avons un total d'environ 20 marques, dont la plupart n'ont aucune affiliation à CI aujourd'hui. Cela crée beaucoup de complexité et de coûts inutiles, tout en réduisant considérablement notre retour sur investissement marketing. Les préférences des consommateurs évoluent, et elles se tournent vers les grandes entreprises avec des propositions de valeur simples et bien articulées. Cela étant, il est clair que nous devons changer et évoluer.

Cette diapositive représente un instantané des marques actuelles que nous avons aujourd'hui. Vous noterez quelques éléments: Nous avons une cohérence limitée ou inexistante entre nos marques, logos ou noms commerciaux. La plupart des logos ont été conçus il y a quelque temps et sont obsolètes, et peu de nos marques sont liées à CI, ce qui crée une occasion manquée de faire évoluer nos marques grâce à une équipe unifiée.

Cette diapositive montre notre logo actuel. Et voici le nouveau logo. Vous remarquerez que nous avons conservé des éléments de l'ancien logo, à savoir la boîte et le jeu de couleurs, mais nous avons modernisé la police et la disposition du texte. La nouvelle boîte encadre et présente bien en évidence CI. Nous l'avons conçu de cette façon, afin que le logo puisse être exploité et mis à l'échelle à travers les secteurs d'activité et pour créer une cohérence dans la façon dont nous nous représentons.

Je vais maintenant vous montrer l'évolution des marques pour nos activités opérationnelles. Premièrement, en ce qui concerne la gestion d'actifs, nous éliminons de nombreuses sous-marques que nous utilisons actuellement et passons à une approche plus rationalisée. Nos marques CI Investments, First Asset, Institutional Asset Management et Multi-Asset seront retirées et nous changerons de nom notre complexe d'investissement CI Global Asset Management. Il s'agit d'une représentation beaucoup plus moderne et appropriée pour notre entreprise que CI Investments.

Vous remarquerez une grande cohérence entre les logos CI Financial et CI Global Asset Management et dans le reste de nos marques à l'avenir. Nos gestionnaires de portefeuille conserveront la possibilité d'utiliser leurs marques individuelles, mais ils auront un lien direct avec le logo CI. Je tiens à préciser que ces changements sont des changements de marketing et n'ont pas d'incidence sur notre processus d'investissement ni sur le fonctionnement de nos équipes d'investissement et de nos fonds.

Cette diapositive suivante fournit une maquette de ce à quoi pourrait ressembler notre site Web. Dans le cadre d'un effort de rebranding plus large, nous prévoyons de déployer une nouvelle expérience en ligne au cours des prochains mois.

Cette diapositive suivante fournit un avant et un après pour notre entreprise à valeur nette élevée. Notre marque Stonegate sera retirée et la plateforme sera renommée CI Private Wealth. La marque CI Private Wealth sera également le nom de notre plate-forme RIA américaine, créant de l'échelle et des synergies au nord et au sud de la frontière pour nos entreprises à valeur nette élevée.

Ensuite, pour la gestion de patrimoine. Nous mettrons à jour notre logo Assante pour nous aligner sur les normes de notre marque d'entreprise, mais le nom Assante sera conservé. Ce nouveau logo nous permet de tirer parti de l'histoire, de la force et de la notoriété d'Assante, tout en créant un logo moderne et plus cohérent pour l'entreprise qui le relie directement à CI.

Dans nos activités d'investissement numérique et direct, nous retirerons à la fois les marques WealthBar et Virtual Brokers, et nous renommerons la plateforme CI Direct Investing. Dans ce cas, ces 2 unités commerciales seront fusionnées au cours des prochains mois, et nous aurons une plateforme de richesse numérique intégrée, offrant aux clients la possibilité d'investir seuls ou via un portefeuille automatisé.

Enfin, notre activité de gestion d'actifs, BBS Securities, sera renommée CI Investment Services. Ce changement assure la cohérence avec le reste de notre franchise, et le lien avec CI aidera le processus de vente, en tant qu'échelle de valeur des clients et solidité financière lors du choix d'un partenaire de conservation et de gestion d'actifs.

Maintenant, pour tout lier ensemble. Comme vous le verrez sur cette diapositive de résumé, nous avons créé une expérience de marque beaucoup plus moderne et cohérente, améliorant notre retour sur investissement marketing, tout en éliminant la complexité et le gaspillage inutiles. Nous sommes convaincus que ces changements permettront au marché de mieux comprendre la gamme complète des capacités que CI offre aux investisseurs et reflétera mieux la direction stratégique de l'entreprise. Nous allons introduire cette nouvelle image de marque dans nos entreprises au cours de cette année.

Nous aimerions maintenant ouvrir l'appel à questions.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions de l'opérateur) Nous allons d'abord passer à Gary Ho, de Desjardins Capital Markets.

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Gary Ho, Valeurs mobilières Desjardins Inc., Division de la recherche – Analyste [2]

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Peut-être juste une première question sur les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Je suppose que vous avez fait du bon travail en maîtrisant les coûts. Êtes-vous en mesure de nous donner des indications sur ce poste alors que nous regardons le reste de l'exercice 20? Le nombre Q1 est-il un bon taux d'exécution à utiliser? Je sais que d'autres entreprises ont réalisé des économies grâce à une réduction des déplacements et à la participation à des conférences. Vous vous demandez si vous pouvez quantifier cela? Et peut-être en contrepartie, cet effort de changement de marque, Kurt, vous venez de mentionner, y a-t-il des coûts supplémentaires auxquels nous devrions penser et / ou des frais de restructuration?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [3]

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Merci, Gary. Permettez-moi donc de prendre la première, votre première question sur les frais ACG. Nous ne fournissons donc pas de conseils pour le moment. Ce que je dirais, c'est que si vous regardez la tendance du T3 au T4 au T1, vous avez vu un repositionnement structurel de nos ACG, pas un repositionnement temporaire de nos ACG. Lorsque nous avons donné des indications historiques, l'objectif était de faire évoluer les activités historiques comparables pour faire passer les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux de 124 millions de dollars, soit 125 millions de dollars à moins de 120 millions de dollars. Nous avons maintenant réalisé 2 trimestres consécutifs essentiellement inférieurs à 115 millions de dollars lorsque vous regardez les entreprises comparables. Je pense que c'est un bon point de départ.

Comme Doug l'a mentionné, nous sommes en mode d'acquisition pour certaines des RIA, y compris la clôture de One Capital aujourd'hui. Donc, cela augmentera évidemment les revenus, mais aussi les dépenses. Je dirais donc que dans une perspective commerciale comparable, nous nous situons quelque part entre où nous en sommes aujourd'hui, et des investissements dans des initiatives stratégiques de l'ordre de 220 millions de dollars sont probablement la meilleure façon d'y penser, mais en bas de cette.

En ce qui concerne le marketing, je pense que nous allons voir une amélioration du retour sur investissement du marketing. Lorsque vous pensez à la façon dont nous commercialisons aujourd'hui, prenez simplement nos marques individuelles. Ainsi, WealthBar commercialise seul. Nous commercialisons Assante seul. Nous commercialisons CI Investments seul, et ainsi de suite. Maintenant, en raison de cette nouvelle approche rationalisée et cohérente, chaque fois que nous commercialisons l'une de nos entreprises, il y aura un effet de report naturel pour toutes les autres entreprises qui font partie de la famille CI. Je ne prévois donc pas de charges de restructuration très importantes associées à cela. Et je ne prévois pas beaucoup plus de dépenses marketing. Je pense que vous constaterez une plus grande efficacité dans la façon dont nous commercialisons.

Nous mettons également davantage l'accent sur le marketing numérique que ce que nous avons historiquement et mettons en place de nombreux processus autour des communications numériques et en ligne, compte tenu de l'évolution des préférences des consommateurs. Et ce sont des moyens de marketing incroyablement rentables, qui ajouteront encore au renforcement de cette nouvelle approche et de la messagerie globale.

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Gary Ho, Valeurs mobilières Desjardins Inc., Division de la recherche – Analyste [4]

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D'accord génial. C'est très utile. Et puis juste une seconde, Kurt, je pense que lors de l'appel de mise à jour COVID-19, vous sembliez assez ambitieux sur le rachat d'actions et en demandant également à la TSX un renouvellement anticipé du NCIB. Mais en regardant – entendre les commentaires ici aujourd'hui et dans le rapport de gestion, il semble que vous ayez suspendu les rachats d'actions. Pouvez-vous peut-être fournir un peu plus de couleur sur le changement de ton ici? Est-ce plus temporaire? Allez-vous être un peu plus agressifs quand vous pourrez renouveler en juin?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [5]

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Je pense donc que mon message lors de l'appel était que, lors du rappel à l'appel de mise à jour COVID du 23 mars, nous avions changé notre positionnement, notre stratégie d'allocation de capital. Je pense donc que ce que j'ai partagé aujourd'hui correspond à ce qui est la priorité numéro un, c'est le remboursement de notre dette et le retrait de notre facilité de crédit. Nous sommes donc en bonne voie de le faire, comme vous pouvez le voir sur la tendance de la fin du premier trimestre à aujourd'hui, où nous n'avons que 56 millions de dollars en circulation, et nous sommes pleinement déterminés à rembourser cette facilité au mois de mai. . Donc, à la fin du mois, nous n'aurons que de la dette publique en circulation, et nous continuerons d'évaluer dynamiquement le marché, et nous déterminerons notre stratégie d'allocation du capital sur une base future.

Donc en termes de séquençage, pleinement engagé. La première priorité est de rembourser cette facilité. Et puis, nous réévaluerons à ce stade, en fonction des conditions du marché, comment nous allons de l'avant à partir de là.

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Gary Ho, Valeurs mobilières Desjardins Inc., Division de la recherche – Analyste [6]

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D'accord. C'est utile. Et puis juste ma dernière question. Merci d'avoir partagé les données sur les flux nets d'avril. Je l'ai peut-être manqué dans vos commentaires. Avez-vous encore votre numéro AUM pour fin avril?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [7]

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Nous faisons. Doug, avez-vous cela à partager? Nous allons bientôt envoyer le rapport, Gary. Mais Doug, si vous l'avez, nous pouvons le partager sur l'appel maintenant. Je ne l'ai tout simplement pas devant moi, le nombre exact.

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Douglas J. Jamieson, CI Financial Corp – Vice-président exécutif et directeur financier [8]

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Oui, j'essaie de tirer vers le haut, Gary. Ce sera sorti. Nous prévoyons de publier cet après-midi en termes de communiqué de presse, tous les chiffres mensuels et les comparaisons du mois dernier et aussi ce que l'actif moyen jusqu'à présent ce trimestre.

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Gary Ho, Valeurs mobilières Desjardins Inc., Division de la recherche – Analyste [9]

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D'accord. Et puis peut-être juste lié à cela, le taux net des frais de gestion a baissé un peu plus que ce que je prévoyais. Y avait-il quelque chose de remarquable?

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Douglas J. Jamieson, CI Financial Corp – Vice-président exécutif et directeur financier [10]

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Non, je pense que nous sommes sur la bonne voie où nous avons en quelque sorte dit que nous serions, environ 1 point de base par trimestre. Si vous regardez l'année dernière, les frais de gestion nets sont en baisse d'environ 4 points de base. Au cours du dernier trimestre, il s'agirait simplement d'une combinaison de produits, comme nous nous y attendons chaque trimestre, qu'il s'agisse simplement d'un produit à frais réduits plus important dans notre composition d'actifs.

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Opérateur [11]

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Nous irons à côté d'Aria Samarzadeh avec Barclays.

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Aria Samarzadeh-Vajdehfar, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de recherche [12]

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Pouvez-vous nous donner une idée des dépenses que l'organisation dépense généralement en voyages et en divertissements chaque année? Et dans quelle mesure cela a-t-il une incidence sur les économies de dépenses, compte tenu de la réduction causée par COVID-19? Et ensuite, quelle proportion devrait être permanente?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [13]

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Donc, en termes de T&E, ce n'est pas quelque chose que nous éclatons exclusivement. Je pense que lorsque vous pensez à la pandémie actuelle et à la façon dont elle a changé ou modifié la communication avec les clients, il y a beaucoup de facteurs différents à l'œuvre. Donc, l'un est, oui, nos dépenses de T&E ont diminué, mais nos dépenses de téléconférence, de notre webémission, de nos réseaux d'experts ont considérablement augmenté. Il y a donc des économies modestes que nous réalisons entre le delta entre la réduction des T&E et l'augmentation, comme je l'ai dit, de ces appels en cours que nous hébergeons constamment avec des conseillers et des experts que nous amenons à la table pour leur.

Pour ce qui est d'une base permanente, je pense qu'il est trop tôt pour le dire, je pense. Nous allons donc attendre de voir comment les gens réagissent, à quoi ressemble le plan et le calendrier de retour au travail, et nous ajusterons nos horaires de voyage en conséquence. Je pense que nous avons depuis longtemps dépassé le stade où ce sera une transition rapide vers le travail. Cela se fera clairement en plusieurs phases. Et je prévois que les personnes qui hébergent des vendeurs et des grossistes tiers dans le bureau ne seront pas l'une des premières choses qui reviendront.

Mais ce que je dirais est de notre point de vue opérationnel, bien que n'étant pas face à face avec nos clients, nos équipes commerciales ont fait un travail phénoménal pour maintenir ces communications avec les clients à des niveaux toujours élevés. Nous organisons des conférences téléphoniques deux fois par semaine, avec nos gestionnaires de portefeuille ou des experts tiers en gestion de cabinet. Et nous avons vu la fréquentation de ces appels parmi les 2 000 meilleurs conseillers se connecter à un moment donné. Donc, ces choses ont évidemment des coûts, mais nous pensons qu'il y aura un excellent retour sur investissement car nous ajoutons de la valeur, à la fois du côté de la gestion de portefeuille, mais aussi du côté de la gestion de la pratique à l'avenir.

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Opérateur [14]

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(Instructions de l'opérateur) Nous irons à côté de Rasib Bhanji avec TD Securities.

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Rasib Ali Bhanji, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Associé [15]

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La première question portait uniquement sur les flux. Il était donc encourageant de voir les flux bruts s'accélérer pour le trimestre. Je me demandais simplement, en ce qui concerne les rachats pour le côté institutionnel, pourriez-vous peut-être donner une idée de ce qui a motivé cela pour le premier trimestre?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [16]

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Oui, comme je l'ai mentionné dans les remarques préparées, les rachats institutionnels au T4 et au T1, tous les rachats importants ont eu la même tendance, à savoir les banques ou les plates-formes d'assurance existantes qui rapatrient ces actifs et embauchent des gestionnaires internes. Donc, nous avons en fait – c'est une tendance plus large qui se produit dans l'industrie, comme vous le savez, où les banques et les compagnies d'assurance rapatrient les actifs qu'elles avaient avec des gestionnaires tiers. Ainsi, lorsque vous déballez nos flux institutionnels, nous – c'est là que nous avons connu les pertes ou les rachats. En ce qui concerne le marché libre, nous n'avons pas perdu de mandats importants envers d'autres gestionnaires tiers au T4, ou au T1 ou au T2 à ce jour.

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Rasib Ali Bhanji, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Associé [17]

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D'accord. Et juste pour le commentaire sur les ventes nettes d'avril. Cette amélioration a-t-elle été davantage due à une amélioration des flux bruts ou à une baisse des remboursements?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [18]

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Une combinaison des deux.

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Rasib Ali Bhanji, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Associé [19]

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D'accord. Je t'ai eu. Et juste ma dernière question. Concernant la stratégie de distribution dont vous avez parlé au cours du dernier trimestre, vous avez donc mentionné l'utilisation de l'intelligence artificielle et de certaines données propriétaires pour concevoir un nouveau cadre de distribution. Je ne sais pas si vous avez pu lancer cela en mars à cause de la situation du COVID-19. Si vous ne l'avez pas déjà fait, pourriez-vous nous donner un calendrier actualisé du moment où vous vous attendez à ce que cela soit lancé? Et si vous l'avez déjà lancé, des premiers enseignements à tirer de cela?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [20]

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Oui. Donc, comme je l'ai mentionné dans les remarques préparées, nous avons terminé la construction initiale de la base de données en mars. Il s'agit d'un modèle d'apprentissage automatique, nous avons donc commencé à utiliser et à tester la base de données, qui est une combinaison de sollicitation de commentaires que nous avons reçue de nos conversations de vente. Donc, bien que n'étant pas en personne, nous avons eu une tonne de conversations commerciales. Comme je l'ai mentionné, la productivité des ventes est vraiment à un niveau record, donc nous obtenons beaucoup de bonnes entrées de données sur le front des ventes. Et puis nous commençons à accélérer la stratégie de marketing numérique, qui est également là où nous obtenons beaucoup de bonnes contributions en termes de cette base de données particulière.

Je dirais donc que, sur le front des ventes, cela agit comme un excellent apport. Alors que nous réfléchissons à nos stratégies de marketing numérique, à qui nous tendons la main, à ce que nous tendons aux gens, à la meilleure façon de les engager, à cette base de données que nous avons créée, bien que nous ne soyons sur le marché que quelques semaines pour nous, informe déjà toutes ces campagnes particulières que nous faisons.

Donc, si vous pensez à une stratégie numérique traditionnelle pour une société de gestion d'actifs, vous avez des conseillers et vous avez des e-mails dans la base de données. Donc, si quelque chose se produit, vous envoyez un e-mail à tous les conseillers. Nous adoptons une approche très segmentée où nous recevons des messages très personnalisés qui correspondent aux préférences d'achat de ces conseillers particuliers. Nous avons donc déjà commencé à le faire. Il est en direct et actif, à la fois dans nos efforts de vente, principalement du point de vue des intrants, mais en termes de – du point de vue marketing, nous l'utilisons activement. Dans chaque engagement que nous avons, que ce soit l'engagement humain ou numérique, il devient plus intelligent et ce modèle est actualisé tous les mois.

Nous avons donc eu notre premier rafraîchissement il y a quelques jours. Et puis, évidemment, nous capturerons toutes les données tout au long du mois de mai, et les actualiserons à nouveau en juin, et nous le ferons chaque mois à mesure que nous obtiendrons de plus en plus d'entrées. Et comme vous le savez, le modèle d'apprentissage automatique devient plus intelligent à mesure que davantage d'entrées entrent dans cette base de données. C'est donc opérationnel.

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Rasib Ali Bhanji, Recherche sur les actions de Valeurs Mobilières TD – Associé [21]

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D'accord. Appréciez la couleur. Et si je pouvais juste me faufiler dans une dernière question. Les acquisitions de RIA, y a-t-il une mise à jour sur le type d'économie que nous pourrions attendre en 2020 pour vos finances?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [22]

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Oui. Je fournirai probablement une mise à jour sur le prochain appel de trimestre ou celui suivant. Jusqu'à présent, nous avons donc annoncé 3 RIA publiques: Surevest, One Capital et Cabana. Nous en avons eu un autre dont j'ai annoncé le trimestre dernier dont nous n'avons pas dévoilé le nom, ce que je ferai probablement la semaine prochaine.

Alors que ces acquisitions commencent à se conclure – Surevest a donc clôturé ce trimestre; One Capital a fermé aujourd'hui; Espérons que Cabana fermera ses portes ce trimestre; et l'autre clôturera probablement ce trimestre ou le prochain trimestre. Une fois que nous aurons commencé à fermer, je fournirai une mise à jour détaillée en termes de profil économique et de contribution de ces activités. C'est juste un peu prématuré, étant donné que nous sommes à divers stades de leur fermeture en ce moment. Mais soit au trimestre suivant, soit au trimestre suivant, nous allons le parcourir en détail.

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Opérateur [23]

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Nous allons répondre à notre prochaine question de Scott Chan avec Canaccord.

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Scott Chan, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Directeur de la recherche, Financials & Financial Services Analyst [24]

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Juste un suivi, Kurt, sur la dernière question sur les RIA américaines. COVID-19 a-t-il eu un impact sur le pipeline que vous voyez dans cette opportunité?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [25]

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Oui, mais c'est probablement le contraire de ce que les gens penseraient. Cela a eu un impact positif sur le pipeline. Je pense que les gens essayaient auparavant de choisir le moment approprié pour sortir, et les gens espèrent dominer le marché. Je pense que la vitesse de l'impact associé à COVID-19 a en fait poussé plus d'AIR sur le marché. Donc, dans le sens où le pipeline est devenu plus gros. Le private equity en tant qu'acheteur, qui est un de nos concurrents en fonction du type de plateforme que nous acquérons, a vraiment reculé, étant donné que l'accès à l'effet de levier est un peu plus difficile à trouver. Donc pour nous, ce que nous avons vu est un pipeline plus riche et une évaluation moins chère. Alors que nous continuons à saisir cette opportunité, je pense que cela nous servira, ou des solutions de capital permanent comme CI, très, très bien dans cet environnement de marché. Nous continuons donc à exécuter. Je suis optimiste que vous constaterez une croissance continue de notre part, et nous continuerons à le faire à de grandes évaluations et à acheter de grandes entreprises là-bas.

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Scott Chan, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Directeur de la recherche, Financials & Financial Services Analyst [26]

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Et lorsque vous pensez à des partenariats, comme DoubleLine et Adams Street, y a-t-il d'autres partenariats potentiels dont vous discutez en termes, je suppose, pour compléter votre segment de produits?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [27]

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Potentiellement, potentiellement. La façon dont j'y pense – quand je pense à notre plate-forme de gestion des investissements, notre objectif pour notre plate-forme d'investissement est d'avoir la meilleure plate-forme, période, pour tout investisseur qui fait affaire avec nous. Dans de nombreux cas, nous avons ces capacités en interne et nous avons d'excellentes équipes d'investissement.

Prenez une DoubleLine ou une Adams Street, 2 catégories où nous n'avons pas de grands experts internes, au lieu de lancer une stratégie ou d'embaucher la meilleure alternative disponible localement, nous adoptons une approche globale et disons, qui est le – dans l'exemple obligataire pour DoubleLine, qui est l'investisseur obligataire le plus réputé au monde? C'est Jeffrey Gundlach en ce moment. Et nous avons remarqué une occasion de prendre son produit phare Total Return Fund, un fonds de revenu mensuel qui est très populaire parmi les investisseurs canadiens, et un autre fonds obligataire de base et de les commercialiser pour donner accès aux investisseurs canadiens. Donc, dans ce cas particulier, nous avons vu une énorme demande, une excellente occasion pour les investisseurs d'avoir accès à lui et nous voulions être en mesure de mettre cela sur le marché.

Similaire à Adams Street. Au lieu d'essayer de le faire par nous-mêmes, ou de trouver une alternative locale facile, nous avons voulu prendre du recul et dire, étant donné les objectifs que nous voulons atteindre dans le capital-investissement, qui est la meilleure entreprise avec laquelle nous pourrions nous associer à l'échelle mondiale échelle, qui peut répondre aux objectifs de nos investisseurs fortunés et de nos clients institutionnels? Et Adams Street était l'entreprise.

Je dirais donc, Scott, que lorsque nous réfléchissons à nos activités et à notre plateforme, nous allons toujours adopter cette approche. L'objectif est d'avoir la meilleure plateforme d'investissement, point final. Si nous pouvons le faire en interne, nous le ferons absolument. Sinon, nous le ferons avec un partenaire stratégique. Nous offrons à nos clients quelque chose d'unique ou de privilégié qu'ils ne peuvent trouver ailleurs.

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Scott Chan, Canaccord Genuity Corp., Division de la recherche – Directeur de la recherche, Financials & Financial Services Analyst [28]

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Et enfin, juste au premier trimestre. Du côté des ventes brutes, très, très fort au T1, avec une période difficile en mars, en hausse de 42% sur un an. Quels ont été les principaux moteurs de l'augmentation des ventes brutes, peut-être en termes de produit ou de segment que vous pouvez nous fournir?

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – PDG et directeur [29]

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Je dirais que c'était une amélioration à tous les niveaux du point de vue du segment. So when I look at the details that we don't share publicly, I would say, just a continued improvement across the board from our sales team, so whether it's MFDA or IIROC, and really platform by platform. So I think what you've seen — I don't like to give forward guidance on sales because a lot of things can happen that impact it. But I think what you are seeing is if you go month-by-month for the last several months, absent March, it's a pretty improving flow environment for us overall, and especially ex these repatriated institutional assets that really aren't available for us to be retained anyway, given the strategic decisions of the banks and the insurance companies.

So I'm hopeful that continues. I think when I look at the breadth and depth of our flows, it gives me confidence. But like I said, we don't make projections going forward on that.

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Opérateur [30]

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And with no further questions in queue, Mr. MacAlpine, I'll turn it back to you, sir, for any additional or closing remarks.

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Kurt MacAlpine, CI Financial Corp – CEO & Director [31]

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Thank you all for your interest in CI Financial. Look forward to connecting with you on our next earnings call.

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Opérateur [32]

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Ladies and gentlemen, this does conclude today's conference. We thank you for your participation. Vous pouvez maintenant vous déconnecter.